Agnes Wu
胡孟青
Agnes Wu

經濟失衡下的資金出路(上)

(圖片來源:星島日報)

(圖片來源:星島日報)

在大部份年期債息已跌至負利息回報的情況下,市場可以購買的債券已所餘無幾,日本央行會否再有出人意表的動作,實在需要關注,未待美國聯儲局月底議息,日本央行繼今年一月實施負利率後,進一步擴大寬鬆,並考慮通過刺激銀行信貸工具(Stimulating Bank Lending Facility)、由現時的零利率、改為以負利率,向銀行提供貸款的消息甚囂塵上。

超低利率時間已長得令人感到不耐煩,本來以時間換取空間,讓財政與結構性政策改革,輔助實體經濟復甦成長的機會窗口並未被妥善運用。翻身機會被浪費掉,全球經濟失衡風險更有增無減,貨幣政策愈接近失效,愈有更多意見認為央行遲早會走上直接派錢之路,即所謂「直昇機派錢」,日本將率先走上不歸路。

歐元區經濟尚未見起色,央行巨額放水未紓緩流動性緊張,德銀早前就專誠翻查各主要央行的規章及相關法例,表明直接派錢其實技術上可行,且沒太大法律制肘,加上默克爾民望下滑,德國對歐央行負利率及擴張性財政政策的反對立場,明顯將隨著2017年德國大選選戰提早開打而充滿變數。

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