美聯儲維持利率不變 暗示零息環境維持至2023年

美國聯儲局結束一連兩日議息會議,一如預期維持息口不變,聯邦基金利率維持在零至0.25厘的目標區間。聯儲局會後聲明指出,美國近月整體財政狀況有改善,經濟走向仍要視乎新冠肺炎疫情發展。聯儲局官員仍暗示,零利率維持直至2023年。

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市場在議息前夕對聯邦基金利率維持不變已毫無懸念,集中將目光投放在聯儲局主席鮑威爾如何闡述其新貨幣政策框架。鮑威爾上月底在美國Jackson Hole舉行的全球央行年會上公布,會就貨幣政策框架作修訂。

局方同意改以「平均通脹」為目標,即較以往通脹達到2%的固定目標具彈性,意味容許通脹可短暫高於2%時仍保持不加息。新框架亦改變就業市場的政策描述,將評估「偏離充分就業水平有多少」改為「距離充分就業水平有多不足」,即盡可能扶持就業同時,亦不再憂慮強勁就業市場會導致過度通脹。

致同會計師事務所首席經濟學家斯旺克認為,鮑威爾選擇於議息前放風,旨在傳達要創造公平競爭環境,並允許薪金有更大上調空間,讓陷於水深火熱的勞動人口盡快就業,不會受溫和的通脹掣肘。

聯儲局對上一次修訂貨幣政策在2012年,前主席伯南克明確表示將通脹控制在2%,但事實上,自制定以來美國的平均通脹只有1.4%。美銀早前報告指出,要達到新指引的平均2%目標,代表市場要長期忍受高通脹,並推算在經濟低迷下,超低利率水平需維持42年不變才可達成,反映在利率及通脹之間取平衡,目前仍然困難。

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