「三道紅線」扼殺重慶房企融資途徑 累新加坡大股東錄虧損

中國政府為壓抑樓市泡沫，針對高負債比率的房企推出「三道紅線」，但措施嚴重打擊小型發展商的融資能力。《彭博》報道，「三道紅線」令到有份投資內地房企的新加坡大型發展商城市發展(CDL)遭受損失，導致這間企業破紀錄錄得年度虧損。

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在2019年，城市發展開始收購重慶協信遠創的股權，其後在2020年更成為大股東，總投資額達19億坡元(約110億港元)。不過城市發展在今年2月披露，對協信遠創的投資錄得17.8億坡元(約103億港元)的減值，導致城市發展錄得破紀錄的年度虧蝕，並表示不會再向協信遠創注資。

在城市發展成為大股東之前，協信遠創就已面臨債務問題。根據其財務報告，截至2019年底，其資產負債率達到68%，相當接近其後中國政府後來推出的「三道紅線」其中一道，即資產負債率大過70%。其半年報告顯示，截至去年6月，協信遠創背負近160億元人民幣(約191億港元)的短期計息負債，手頭現金約為26億元人民幣(約31億港元)。

目前它有約30億元人民幣(約36億港元)的債券將於今年9月底前陸續到期，其中有4.445億元人民幣(約5.3億港元)的債券已於3月9日到期。在這批債券到期兩日後，據悉協信遠創已支付利息，但債券持有人仍未收到本金。

當時協信遠創發表聲明，指母公司城市發展的決策延遲，嚴重拖累協信遠創的融資、處理資產等改善經營及資金鏈的行為。但城市發展反駁，指協信遠創的聲明包含不實訊息，城市發展雖然擁有51%股權，但它對協信遠創的董事會決策沒有多數控制權。

《彭博》行業研究分析師Kristy Hung表示。就協信遠創一事而言，中國政府的「三道紅線」加劇高負債率的小型發展商融資困難。中國房地產市場是一個受到嚴格監管的行業，政策迅速變化可能令投資者受到打擊。

來源：彭博
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